20家壽險公司，誰的財富管理能力更令投保人滿意？｜2024年度“金標桿”

壽險公司財富管理能力，金標桿關乎6億被投保人的家壽“養老錢”和“保命錢”，甚至投保人的財富財富傳承。

壽險產品不僅承擔著被投保人醫療和意外責任的管理更令風險補償和轉移功能，也是投保投保人實現財富安全與傳承的重要工具。因此，人滿壽險公司是意年否更善于“理財”，對于投保人和投保人及收益人而言至關重要。金標桿

在2024年“金標桿——中國新金融競爭力榜單”之壽險業“財富管理榜”初榜（詳見：《 財富管理榜：20家壽險公司，家壽哪家更擅長管理“養老錢”和“保命錢”》）基礎上，財富南方周末新金融研究中心歷時3個月，管理更令更新2024年上半年理賠服務報告和三季度償付能力報告，投保開展線上線下深調研，人滿并邀請評審團獨立打分，意年制作并發布包括2024年度壽險業“財富管理榜”終榜。金標桿

榜單顯示，中國人壽名列第一。

更新核心指標

與保險業“效能提升榜”和“綠色金融榜”的測評對象不同，保險業“財富管理榜”終榜測評對象僅包含20家壽險公司。財險公司原未被納入測評的原因在于其資產規模較小，且無長期產品。

在延續“科學客觀”和“公允透明”原則的基礎上，2024年“金標桿”終榜在初榜基礎上進行數據更新，同時增加“專家評審”和“線上及線下調研”兩個維度。

在本次終榜測評中，南方周末新金融研究中心更新了“投資管理能力”和“客戶服務能力”維度下的7個核心三級指標，合計更新指標權重占比達38%。數據主要來源于20家壽險公司2024年三季度償付能力報告和2024年上半年理賠服務報告。

為何舍棄2024年上市公司中報數據？一是基于“可比性”和“獎優不罰劣”原則，一方面考慮非上市公司不披露中報的現實，另一方面上市公司中報數據信息披露完整度較年度報告仍有差距，因此對于部分指標仍沿用初榜數據源。二是未更新的三級指標多為靜態指標，部分指標具有較強黏性，變化幅度不大。如是否“有養老子公司”等。而對于影響較大的三級指標，比如風險管理能力中“綜合償付能力充足率”和“核心償付能力充足率”等作為監測指標，意義重大，更新頻次亦更高，因而采用2024年三季度償付能力報告所披露的最新數據更能反映真實情況。

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專家評審維度的評分規則亦與“效能提升榜”和“綠色金融榜”保持一致。在“20選3”評審規則下，10家壽險公司獲得專家評分。（詳見：《35家險企，哪家長線賠付能力更強？｜2024年度“金標桿”》）

在線上及線下調研中，南方周末新金融研究中心發現，20家壽險公司對于養老金融業務重視程度越來越高，在產品創新和渠道建設方面步伐加快。

中國人壽再登“榜一”

哪些壽險公司投資管理能力更強？哪家客戶滿意度更高？

“壽險財富管理榜”終榜顯示，中國人壽和平安人壽分列前二，與初榜一致。這也是繼“效能提升榜”之后，中國人壽第二次在子榜位列第一。與初榜相似，中國人壽和平安人壽在“定性定量指標”維度得分斷層式領先。而在專家評審維度，中國人壽獲得4張專家票，僅次于泰康人壽和平安人壽。但在線上及線下調研中，中國人壽回復內容及時全面，翔實準確，因而獲得高分。

太保壽險和友邦人壽則由初榜第五和第七分別上升至第三和第四名。而泰康人壽和新華人壽分別由初榜第三和第四跌至第五和第七。躍升位數最多者當數農銀人壽，因其調研回復及時完整得分較高所致。

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僅從“定性定量指標測評”維度觀察，20家壽險公司得分小幅優化，平均分由初榜46.42上升至48.94。這主要因為本次更新的部分三級指標較初榜出現優化。初榜數據取自20家壽險公司2023年四季度償付能力報告。當然，因在終榜中權重降至70%，各壽險公司得分相應折算。

南方周末新金融研究中心調研發現，壽險公司的投資收益率因A股突變而改善，20家壽險公司投資管理能力維度二級指標“投資能力”得分均較初榜有所上升。與此同時，代理人改革疊加產品結構調整，綜合退保率得以下降。20家壽險公司客戶服務能力維度二級指標“客戶服務”指標得分亦相應上升。

值得注意的是，因各家公司所采用的會計準則及資產分類方式不同，非上市公司與上市公司所披露的投資收益率可比性較差。部分公司可能因執行更嚴格標準而失分。

退保率改善

各家壽險公司業務質量如何？

退保率是衡量保險公司業務質量的重要指標。退保率過高會大量消耗保險公司現金流，增加保險公司流動性壓力。

觀察20家壽險公司三季度償付能力報告披露數據發現，6家壽險公司綜合退保率低于1%，9家介于1%-2%區間，5家超過2%。其中，綜合退保率最低者為友邦人壽，僅0.78%。南方周末新金融研究中心對比研究發現，較之2023年同期，20家壽險公司綜合退保率明顯下降。

為何2024年壽險公司綜合退保率下降？南方周末新金融研究中心調研發現，一定程度上，這與預定利率調降不無關系。在預定利率調降后，投保人退保后重新投保將支出更高的保費。

年金險、終身壽險和兩全險為退保的重災區。南方周末新金融研究中心統計20家壽險公司退保額和退保率前三產品發現，“平安智盈人生終身壽險（萬能型）“和“平安千禧紅兩全保險（分紅型，E,2004）”分列退保額和退保率第一。平安人壽三季度償付能力報告顯示，前者退保額約為36.95億元，但退保率為1.68%；后者退保率為1775.15%，但退保額僅有0.14萬元。

南方周末新金融研究中心調研發現分紅型養老年金險是目前市場最熱銷的產品之一。在預定利率調降和“報行合一”雙重壓力下，分紅型保險產品成為2025年“開門紅”主打產品。

分紅險考驗壽險公司的經營投資能力。分紅險的收益由保證收益和非保證收益兩部分組成。保證收益即預定利率，是分紅險產品定價時為保單設計的利率，寫入合同。非保證收益是分紅，受保險公司投資能力影響，具有不確定性。保險公司投資能力越好，超額收益就越高，投保人購買意愿就越高。但這也意味著保險公司要尋找高收益投資產品，而風險與收益并存，保險公司投資能力和風控能力備受考驗。

從渠道角度觀察，銀保渠道仍是退保高發渠道，中小險企表現尤其明顯。由于組建代理人隊伍投入大、見效慢，銀保渠道一直是諸多中小公司業務發展最重要的渠道。但受銀保渠道客戶屬性所限，銷售的產品均具有一定理財屬性且期限較短，如年金險和萬能型終身壽險等。這導致銀保渠道退保率長期居高不下。南方周末新金融研究中心調研發現，在銀保渠道全面實行“報行合一”后，銀保渠道產品結構單一、繳費期限短、退保率高等問題有所緩解，銀保渠道新業務價值率有所改善。