標普認為萬達商業的流動性緩沖正在減弱 融資渠道可能會持續收窄

7月17日，標普標普將大連萬達商業管理集團股份有限公司(簡稱“萬達商業”)的認為弱融長期發行人信用評級從“BB”下調至“B+”。同時，商業收窄標普還將萬達商業地產(香港)有限公司(簡稱“萬達香港”)的流動性道長期發行人信用評級和萬達香港所擔保的高級無抵押票據的長期發行信用評級從“BB-”下調至“B”。所有評級維持負面評級觀察(于2023年4月28日被列入)。緩沖

標普認為萬達商業的正減資渠流動性緩沖正在減弱。由于IPO進程的持續延遲，萬達商業自2023年第二季度以來已利用內部資源償還了總計95.8億元人民幣的標普到期債券。考慮到2023年6月該公司的認為弱融60億元公司債申請被暫停，以及與部分金融機構的商業收窄財務糾紛，公司的流動性道融資渠道可能會持續收窄。

今年7月，緩沖萬達商業將不得不利用內部資源償還4億美元的正減資渠高級無抵押票據和5.6億元人民幣的在岸債券。這將進一步削弱公司的持續流動性緩沖。

與此同時，標普該公司與pre-IPO輪投資者就撤資事宜的談判仍在進行中。如果珠海萬達商管未能在2023年底前上市，且與pre-IPO輪投資者的談判未能得到令各方滿意的結果，萬達商業和大連萬達集團可能需要在2024年第一季度之前回購所有pre-IPO輪的股票，并補償投資者總計超過400億元人民幣的投資回報。

此外，萬達商業購買了大量金融產品且公開信息有限。該金額在2022年底為490億元人民幣，并在2023年第一季度進一步增加(沒有詳細數字)，而公司在2023年3月底的總現金余額為305億元人民幣。標普認為，該公司在短期內可用于償債的金融產品贖回額度有限。

因此，通過定性評估，標普認為萬達商業的流動性不足。標普將該公司獨立信用狀況的評級下調了兩個子級，從“bbb-”下調至“bb”。

大連萬達集團較弱的信用狀況制約了萬達商業的評級。在IPO申請推遲和評級下調的情況下，貸款償還加速的風險有所增加。任何貸款還款加速的觸發都可能考驗大連萬達集團的還款能力，并進一步對大連萬達集團和萬達商業的融資渠道造成壓力。大連萬達集團的房地產開發業務在中國低線城市的房地產銷售也繼續疲軟。萬達地產集團有限公司旗下房地產開發項目的財務糾紛可能會惡化大連萬達集團的流動性。